2025年11月底，天气照旧变冷，一场令投资者“冻”彻情愫的金融居品兑付危急也悄然爆发。

自11月28日起，浙江浙金钞票运营股份有限公司（原名浙江金融钞票交游中心股份有限公司，以下简称“浙金中心”）平台上，由祥源控股集团有限背负公司（以下简称“祥源控股”）极度实控东谈主俞泉源提供连带背拖累保的多款金融钞票收益权居品不息出现到期无法兑付或无法兑付收益的情况。

据多家媒体报谈，这些待兑付资金范围达百亿元以上。《逐日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）依据一份投资者自愿整理的居品登记表统计发现，触及居品数目逾越200款，总交游范围逾越百亿元，居品到期日为本年12月至来岁4月不等。

这些预期年化收益率4%~5%的“低风险”居品，底层钞票直指“祥源系”多地地产项策动应收账款。12月5日，祥源控股实施总裁沈保山与投资者疏导时坦言，公司总钞票约600亿元，可遮蔽400亿元的总欠债。但地产行业下行导致300亿元货值滞销，叠加浙金中心交游禀赋被取消割断了“借新还旧”通谈，最终激发流动性危急。

连日来，每经记者奔赴合肥、阜阳、杭州、绍兴、上海等地，实地了解祥源控股极度旗下地产技俩近况。

祥源控股金融居品陷兑付危急 开阔投资者踩雷

兑付非常开始发生在11月28日，部分投资者反映，本该当日到账的收益未如期到账。

12月5日，浙金中心推送短信，呈报投资者12月6日上昼与特意竖立的责任组在绍兴祥源大厦碰头。

12月6日上昼，开阔投资者赶赴祥源大厦，却被奉告招待点已滚动至绍兴越城区体育中心，且现场仅能完成信息登记，未见到祥源控股及浙金中心矜重东谈主，也未得到兑付决策。

李艳（假名）是投资者之一，11月28日发现收益未到账后，她磋议了平台客服。12月7日，李艳在浙金中心楼下向每经记者出示了聊天记载，客服于12月3日称，“最近在无数兑付资金，正在加急处理，猜测本日会到账”。李艳本日收到了这笔收益，但她仍对居品畴昔安全性示意担忧。不仅如斯，多名投资者称，并未在“3个责任日内”收到收益资金，还存在无数居品到期无法兑付的情况。

12月7日，浙金中心楼下蚁集了不少投资者 图片来源：每经记者 黄鑫磊 摄

每经记者得回了多份投资者所购买居品的阐明书，其中居品基础钞票均触及房地产项策动应收账款，增信东谈主均为祥源控股极度实控东谈主俞泉源，部分挂牌交游机构背后也有祥源控股身影。

公开良友炫夸，俞泉源，1971年出身于浙江嵊州，现任祥源控股集团有限背负公司董事长，旗下领有海昌海洋公园、交建股份及祥源文旅等多家上市公司。2025年10月，俞泉源以145亿元身家位列《胡润百富榜》第465位。

2025年10月，俞泉源以145亿元身家位列《胡润百富榜》第465位

以一份2024年3月出具的名为“金融钞票收益权（博耀绍兴）ZY20240301007”的居品阐明书为例，该居品挂牌交游机构为绍兴博耀企业料理联合企业（有限联合）（以下简称“绍兴博耀”）。据天眼查，经两次股权穿透，绍兴博耀便可与祥源控股建立股权磋议。

2024年3月出具的名为“金融钞票收益权（博耀绍兴）ZY20240301007”的居品阐明书

这份居品阐明书中提到，基础钞票为挂牌交游机构抓有的从融资租借公司处受让的《买卖保理公约》项下应收账款本金金额为5000万元的保理融资债权及对应收账款转让方的还数/回购恳求权。债务东谈主宁波祥源旅游开辟有限公司的激动中就包括祥源房地产集团有限公司（祥源控股抓股95%，以下简称“祥源房地产集团”）。

该居品基础钞票的增信措施为，俞泉源为该《买卖保理公约》项下的保理融资债权以及对应收账款债权东谈主的还款/回购义务而享有的债权恳求提供无条目不行取销的连带承诺背负。

多份居品文献炫夸，过期居品的底层钞票为祥源控股散布在浙江宁波、湖南岳阳以及安徽合肥、阜阳等地的地产技俩应收账款；通过“保理公司受让+金交所挂牌”的方式完成融资，居品期限多为6—18个月，预期年化收益率在4%~5%。祥源控股依靠这种形势得回资金，并以“借新还旧”的方式驱动其握住完成在文旅、地产领域的大动作。

居品预期年化收益率在4%~5%傍边 图片来源：每经记者 黄鑫磊 摄

12月9日，每经记者拨打浙金中心多个公开电话，但均无东谈主接听。

看成这次兑付危急的始作俑者，祥源控股的过后处理妙技也让诸多投资者起火。

12月9日，记者来到位于绍兴越城区的祥源大厦，发现注册地址在16楼的祥源控股磋议信息在“楼层一览图”中已被删去。

记者从租借祥源大厦顶层的一家旅店处获悉，周末（12月6日至7日）因为不少投资者前来照拂，旅店客房住满。此前，住客及酒伙计工不错刷卡从里面楼梯参预祥源控股办公楼层，但近期权限已被封禁。

记者也磋议了上述居品阐明书中祥源控股方面的磋议东谈主，对方示意“照旧下野”，无法提供更多信息。

贬抑12月9日，投资者仅得到“浙金中心与祥源控股已成立专项责任小组”的信息，对接绍兴当地磋议政府部门合营钞票贬责，但仍未出台具体的钞票周转和兑付决策。

每经记者了解到，12月11日，在磋议部门合营组织下，5名投资者代表与浙金中心、祥源控股等机构责任主谈主员举行疏导会。据参会投资者代表显现，近期有非“祥源系”居品未通过浙金中心，径直向投资者兑付了到期收益，因此有投资者要求索要11月28日前已到期收益，但浙金中心以系统升级为由终结。

下一步，投资者要求专项责任小组拿出明确的、阶段性的时候表，并按时出具通报。另外，据投资者代表显现，祥源控股相关矜重东谈主在疏导会上示意，公司当前泛泛运营，训导正在通过各式途径融资自救以及寻求政府匡助。

12月12日晚间，绍兴市帮扶祥源控股集团责任组发布公告，称为适应有序贬责磋议风险，爱戴投资者正当职权，经磋议决定，绍兴市组建帮扶祥源控股集团责任组，即日起进驻企业。帮扶责任组将飞速长远了解企业出产策动中存在的贫乏，统筹各方力量，尽最大勉力照章帮扶，复古企业提振发展信心、沉稳出产策动。对发现的涉嫌犯法犯警陈迹打发公安机关照章赐与查处。

实探祥源控股地产技俩： 部分技俩已几近停工

素有“合肥市高新区第一高楼”之称的祥源中心，是安徽新祥源房地产开辟有限公司（以下简称“安徽新祥源”）的一鼎力作。技俩位于合肥望江西路与改变通衢交叉口，是一栋地上61层268米的超高层塔楼。

12月8日，每经记者来到祥源中心发现，这栋写字楼于2023年9月全线封顶，但两年多夙昔，外立面仍未完工，靠表层玻璃幕墙也未装配收场。当日，工地未见施工迹象，仅门口有别称留守东谈主员，记者谈判何时莽撞完工，他摇摇头示意不明晰，“有钱就盖少量，没钱就不盖。”

祥源中心外立面仍未完工 图片来源：每经记者 张宝莲 摄

据媒体报谈，2015年，经几轮举牌，安徽新祥源力克保利、招商等品牌房企，溢价193.51%、以总价29.69亿元竞得合肥市高新区KP2-1、2号地块，该地块晋级合肥市高新区地王。

天眼查炫夸，安徽新祥源当前已是被实施东谈主，该公司控股激动祥源房地产集团也已成为被实施东谈主，且有两条步调消耗令。

祥源房地产集团注册地址位于合肥市庐阳区濉溪路310号翡丽时间广场买卖抽象楼A座2107。12月8日下昼1点多，记者到达大厦一楼大厅，在前台登记处要求赶赴21楼采访被拒。现场一位责任主谈主员对记者称，21楼情况有些寥落，早上8点多来了一群投资者在要账。“东谈主有点多，上去有点不好，当今他们还在上头不走，一直到当今（午）饭都没吃。”

12月9日，记者又来到祥源系位于阜阳的多处地产技俩。

其中，阜阳祥源文旅城用于不雅光旅游的“小火车”技俩照旧停工，现场仅剩下不好意思满且锈迹斑斑的桥梁和桥墩。该技俩筹备总投资约5亿元，首期列车可乘坐50名搭客，但这一技俩曾引起争议，有市民品评其“华而乌有”“有钱纵情”。

阜阳祥源文旅城用于不雅光旅游的“小火车”技俩照旧停工 图片来源：每经记者 张宝莲 摄

而在阜南县祥源城陶源里小区，记者看到，该小区7—16号楼当前照旧请托，6号楼正在施工。工程概况牌炫夸，该技俩为祥源城65地块陶源里二标段，成就单元为阜南县城北祥源房地产开辟有限公司（以下简称“阜南北祥源”）。开工日历为2022年10月20日，总工期730天，而如今距离开工日历照旧夙昔三年多。

据上海单据交游所败露的《贬抑2025年11月30日抓续过期名单》，阜南北祥源的名字剖析在列。

在该小区正南面为阜南祥源城68号地块银杏里技俩，当前未见动工迹象；技俩西边是一栋仅部分施工的建筑，也无施工迹象，近邻堆满了垃圾，部分旷地已被种上蔬菜。

阜南祥源城68号地块银杏里技俩当前未见动工迹象 图片来源：每经记者 张宝莲 摄

此外，在陶源里小区西侧，一栋房屋前线杂沓地摆放着几个靡烂的玩偶雕琢，上头写着“祥源城”。这些地块取得已有不短年限。2018年9月21日，祥源控股收效斩获阜南FN2018—64到FN2018—68号地块，实现五地连拍，成交价10.6亿元。

12月8日下昼，每经记者还来到位于上海市闵行区的祥源广场。

祥源总部大厦 图片来源：每经记者 刘颂辉 摄

在祥源总部大厦，记者建议磋议金融居品无法收场的问题，一楼一位责任主谈主员示意我方无法回话，需磋议公司的东谈主下楼来接。可是，记者拨打公司的工商电话，依然打到了一楼前台。

祥源控股旗下 文旅钞票、所抓上市公司股票 已被无数质押

如今，祥源控股还有哪些钞票？

2022年，祥源控股曾将旗下百龙天梯、凤凰古城、张家界黄龙洞旅游、都云山等钞票目的打包注入祥源文旅，所有对价超16亿元。祥源文旅多个文旅技俩与祥源控股地产技俩在地舆位置上出现同样，试图依托文旅IP诱骗购房者。

在地产技俩上，祥源控股擅长造“城”，变成多个文旅地产抽象体。以“祥源・花天下合肥旅游度假区”为例，与其一谈之隔的即是合肥祥源花天下住宅技俩；“安徽・祥源・颍淮旅游度假区”对应地产板块的“安徽阜阳祥源文旅城”；地产板块的湖南长沙“祥源丛林之光”紧邻其投资打造的象鼻窝丛林公园。

但地产行业抓续的严峻挑战，使得祥源控股在安徽阜阳等地的地产技俩出现问题。上海单据交游所数据炫夸，贬抑2025年11月30日，祥源系至少10家地产关联公司上榜抓续过期名单，部分公司还因欠税、未履行债务被列为被实施东谈主。

同期，俞泉源与祥源控股对旗下祥源文旅、交建股份的部分抓股照旧质押。

祥源文旅2025年半年报炫夸，俞泉源一致行径东谈主祥源旅游开辟有限公司期末抓股数目3.94亿股，其中368.78万股已被质押；安徽祥源文化发展有限公司抓有2.17亿股，其中1.97亿股被质押。交建股份2025年半年报炫夸，祥源控股、俞泉源及一致行径东谈主抓有的2.33亿股已被质押。

除股票外，祥源文旅在举座推崇稳健、并不缺钱的情况下，旗下优质景区技俩被无数典质。据公司2025年半年报，公司固定钞票、无形钞票、在建工程、子公司股权因银行贷款典质而受限，账面余额共计约20.42亿元。其中，都云山旅店、碧峰峡、百龙天梯、祁红茶叶、莽山旅开、丹霞山旅游、丹霞山文旅产业等，为取得始终借款，将旗下不动产、专利权等进行典质或质押，此外，祥源文旅抓有碧峰峡80%股权也被质押。

值得防卫的是，12月7日晚，祥源控股旗下3家上市公司，海昌海洋公园（HK02255）、交建股份（SH603815）及祥源文旅（SH600576）同期发布公告称，本次事件触及的金融居品与公司无关，公司不承担任何兑付及担保义务，公司亦未为任何金融答理居品的兑付提供担保或增信。

平台方“浙金中心”： 不承担交游风险和践约背负

12月8日，事件另一主角浙金中心在官网挂出风险领导称，其看成交游就业平台，不承担任何因居品交游产生的风险,或代替居品挂牌交游机构或/及增信东谈主践约的背负。

像浙金中心这类金融钞票交游中心，此前在各地并不旷费，它们也有个更响亮的简称——金交所。

但跟着金交所屡屡卷入罪人金融事件的旋涡，约莫自2018年驱动，各地金交所冉冉靠近被计帐整顿的红运。

2024年10月31日，浙江省所在金融料理局公告称，不再保留浙金中心金融钞票交游业务禀赋。2025年1月，浙金中心的策动范围发生变更，去除“从事各样金融钞票交游及磋议就业”。

浙江省所在金融料理局公告截图 图片来源：网页截图

在金交所盛行期间，一类叫作念“定向融资筹备”的非标债券类居品也曾大行其谈。

“定融筹备锐利公开辟行的，具有私募性质，淌若定融筹备面向不特定对象刊行，冲突了200东谈主红线的私募属性，就涉嫌罪人集资，应当受刑法例制。”北京盛汉讼师事务所主任肖敬仁讼师告诉每经记者。

具体到祥源控股这次金融居品兑付危急，肖敬仁示意，这种非标融资安排属于闭环的“自融自担”不规范操作，它将集团里面风险通过“答理居品”体式滚动给外部投资者，固然进行了担保增信，但居品的融资方、担保方和底层钞票债务东谈主均属于团结现实贬抑东谈主，其召募资金在集团里面轮回，风险仍高度连合。

杭州师范大学沈钧儒法学院副栽植王立在经受记者采访时示意，与其他所在金融组织比拟，金交所具有更多的涉众业务，表面上需要匹配更锻练的监管框架。

金交所的时间照旧画上句号，可是，此前通过这类平台刊行的答理居品，部分还处于存续阶段。浙江省所在金融料理局公告中也明确，浙金中心金融钞票交游业务禀赋取消后，不影响该公司照章妥善连结应予承担的法律关系，并络续承担存量业务贬责的商场主体背负；不影响存量业务融资主体依照公约商定络续承担按期兑付等背负。

“浙金中心的法律定位是信息发布平台，属于信息中介就业机构，其中枢背负在于确保业务过程合规、信息真正败露。监管部门在取消其金融钞票交游业务禀赋时，已明确其愉快担的法律关系和主体背负。这意味着，关于已刊行的居品（存量业务），平台在信息败露、风险审核、业务合规性及后续风险贬责等方面，仍负有不行解雇的背负。”肖敬仁示意。

（声明：著作内容和数据仅供参考，不组成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

记者|黄鑫磊 张宝莲 宋钦章 刘颂辉

裁剪|段真金不怕火董兴生 杜波

校对|黄博文

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